鹽鹽鹽

金融風暴重創經濟，全球消費需求不振，台灣電子產業受到嚴重影響。面板零組件、被動元件等業者已經感受到寒風來襲，估計最快明年第1季下游廠商可能出現倒閉潮。

面板供應鏈小廠苦撐
受到終端市場需求持續疲弱，TFT-LCD面板廠減產影響，根據市調單位WitsView的研究顯示，第4季包括玻璃、彩色濾光片上游主要零組件價格持續下滑，由於價格不斷下滑與面板廠延後付款時有耳聞，市場擔心下游的2線供應鏈小廠，在雙重夾擊下恐將不支倒地，最快在明年第1季就會發生倒閉。
2線背光模組業者叫苦連連指出：「光是定單減少還不打緊，但是現在面臨的狀況是有單接也不是、推也不是的窘境。」業者之所以會這樣說，主要是背光模組廠內的關鍵光學膜、機構材料部件必需向3M或其他廠購買，自己得先付貨款，過去景氣好時還可以銜接得上，但現在大廠延後付款，使得貨款無法銜接，小廠除得先墊款外，還得面臨被殺價命運，等同１頭牛被剝2層皮。
不願具名的法人指出：「面板廠減產與要求降價，財務不佳的關鍵材料廠可能會不勝負荷，由於本波景氣是從8、9月開始向下修正，所以大部分廠商大概還可以撐到明年上半年，但體質不佳、產品組合不良的廠商，可能在第1季就會出現危機，屆時倒閉潮可能出現。」

科技產業步入寒冬，景氣一片冷颼颼，正當國內科技廠商陸續傳出減薪、人事凍結之際，股王宏達電（2498）因為鑽石機、G1及其他代工手機定單熱絡，產能維持滿載水準，內部除了不斷擴充上海廠生產線，未來產能將逐季提升，也持續招募軟、硬體研發及行銷人才，預估人力需求超過百位，成為少數力抗不景氣逆勢擴展版圖的科技業者。
宏達電主管說：「雖然全球景氣籠罩衰退陰霾，但是目前的定單量持續成長，產能接近滿載，為因應未來業務需求及成長，內部持續進行招募員工計劃，並未受到這波不景氣的影響。」

鑽石機G1定單熱絡
據了解，宏達電逆勢擴充規模的動作可分為人力及產能兩部分，在產能部分，以上海廠為主，宏達電財務長鄭慧明日前即表示，上海廠已在10月開始投產，每月產能達30萬支，因為產能很緊，將持續進行擴產，未來產能可逐季增加，以因應手機出貨量的成長。
除了產能擴充外，宏達電執行長周永明認為，為維持市場競爭力，宏達電明年將加強產品創新、提升品牌價值等，其中研發人才將是宏達電維繫競爭力的重要因素之一，因此宏達電也持續招募新血，預估人力需求超過百人。
宏達電表示，桃園及新店廠一直以來都有招募員工的動作，主要包括軟、硬體研發設計、行銷及管理人才等，因為產品需求反應不錯，擴編研發及行銷人力有其必要性。
宏達電除了鑽石機熱賣外，9月下旬推出Android平台的G1手機後，預估今年底前出貨可逾60萬支，上周也與俄羅斯電信業者SCARTEL合作推出全球首支GSM/WiMAX雙模手機。
另外，宏達電為索尼愛立信（Sony Ericsson）代工的X1手機也開始出貨，內部預估，第4季營收將達480億元，改寫單季新高紀錄，且較第3季成長近27%。

電子股面臨全球景氣衰退衝擊，股價頻頻破底，尤其IC設計、雙D族群幾乎天天跌停，淪為市場棄嬰，法人認為，電子股目前正面臨艱辛淘汰賽，年底前可能會發生一波倒閉潮，甚至出現惡意購併風潮，以友達（2409）為例，昨收盤價為18.3元，取得1席董事僅需約4.1萬張持股，總金額約8億元。

持續破底
法人指出，電子股持續破底，許多體質不錯的好公司都淪為「銅板股」，若政府不積極協助產業整併、轉型，後遺症將一一出現，包括可能的惡意併購、倒閉潮，甚至倒帳問題。

晶圓代工龍頭台積電執行長蔡力行14日才在供應商論壇透露：「公司目前已不排除任何節省成本的措施。」台積電17日立即回應，公司已確定「人事凍結、但特殊需要職缺仍有彈性」，以因應這一波不景氣。同時，業內人士透露，由於產能利用率降低，台積電將許多生產線的工程師，轉移至研發部門，人數高達1,000人。

台積電是最晚實施節約人力的晶圓廠商，業界解讀，連「半導體一哥」都難抵擋壞時機，停止對外招募人才，看得出廠商嚴陣以待。台積電擁有海內外2萬名員工，但金融風暴吹襲，外資預估，台積電第四季產能利用率大幅從上季95%跌破至七成以下，在訂單大幅落後產能的情況下，現有生產線上的員工，勢必要做大幅度的調整，轉移至研發部門就是一例。

相對於聯電鼓勵優退、新加坡特許實施5至20%的減薪、上海宏力第四季據傳已裁員200多人，業界認為，台積電這次人事凍結對員工影響的程度最輕微，但對業界的影響很大。

業界擔心，台積電人事凍結效應恐波及竹科其他廠商跟進，整個科技人力市場在這波不景氣，將出現嚴重的供過於求。業界近期傳出台積電將關廠，但業內人士指出，晶圓代工屬於邏輯訂單，除了有技術門檻外，更是接單後才生產，目前只是產能利用率偏低，沒有關廠這回事。

台積電雖不會關廠，但接下來人力資源不排除調整，調整方式與業界做法無異，例如鼓勵同仁善用休假，這些細部做法，都以成本考量為大方向。

蔡明介：景氣very bad

英特爾短短不到一個月大降本季營收，下修幅度超過10個百分點，聯發科董事長蔡明介也感驚訝，他17日對此搖著頭說「景氣真的very bad」，並強調，聯發科例行績效考核將更機動，增加考核頻率，藉此過濾不必要的人力，這是繼奇景光電裁員百餘人之後，又一家重量級IC設計廠商，針對降低人力成本有具體措施。

至於IC設計最重要的資產是人，沒有廠房這麼大的負擔，但蔡明介17日下午出席行政院第28次科技顧問會議時表示，英特爾跟聯發科差不多都是10月底宣布第四季營運目標，卻沒想到這麼快就下修營運，英特爾這麼重要的半導體大廠，也是聯發科營運評估的參考來源，該公司驟降第四季營收，顯示景氣「真的very Bad」。

聯發科上季法說，估計第四季營收將較上季下滑9%到16%，蔡明介說，聯發科該做的產品還是要作，該投入的研發還是要放，但公司會緊盯英特爾這個訊息，他指出，聯發科過去採例行性、以績效考核人力的做法，未來考核的頻率將會增加，但他沒有提到增加頻率的調整細節。

業界認為，IC設計最大資產與成本就是人，大部分又是有附加價值的研發人力，公司若要透過裁員因應成本下降，廠商有時會裁錯人，聯發科啟動不景氣防護措施，透過績效考核人力的次數增加，等於在人力篩檢更嚴格把關，也是怕在不景氣用錯人，徒勞浪費成本的做法。

至於凌陽表示，公司只有開過幾次策略會議，討論不景氣下的幾個應對措施，但都沒付諸行動；矽統則是降低營業支出，透過辦公室空間的極盡利用，冷氣、空調的節省來降低費用支出，目前看來只有聯發科在人力成本較有具體因應措施。

   　華碩（2357）Eee家族新產品Eee Top將在明（20）日登場，華碩董事長施崇棠將親上第一線參與上市記者會，對Eee Top重視不在話下。華碩表示，Eee Top價位在2萬元至2萬5千元，使用Atom處理器平台，是繼Eee PC後，華碩內部看好的明星產品。

    　華碩去年推出Eee PC，成功在筆記型電腦攪亂一池春水，並打開低價電腦市場，各大廠牌也紛紛跟進。繼Eee PC後，華碩將再推出Eee Top，創造低價桌上型電腦商機，是否能像Eee PC打出新道路，市場拭目以待。

    　華碩表示，施崇棠將親自為Eee Top站台。顯示華碩對Eee Top有不小的期待。華碩執行長沈振來也曾說，華碩內部很看好Eee Top，可望成為Eee family中僅次於Eee PC的熱賣商品。

    　不過，華碩也坦言，由於Eee Top推出的時間點遇到景氣不佳，或多或少會影響到出貨目標。但是，也因為景氣保守，因此，分析師對低價產品明年的市場需求並不悲觀。

    　華碩預計今年Eee PC出貨量達500萬台，不過，低價電腦霸主地位在第三季被宏碁奇襲成功，單季出貨量敗陣。法人預期，明年宏碁將在低價電腦市場稱霸，華碩則將以創新的Eee PC應戰，並率先推出低價桌上型電腦突圍。

    　華碩昨日股價再創掛牌以來新低點，盤中一度殺至35.9元跌停價位。由於電子業步入淡季。法人表示，短線不期待華碩股價有反轉向上的動能，不過，華碩第三季每股淨值達40.48元，股價淨值比跌破1倍，逢低還是有其投資價值。

 

    　APEC(亞太經濟合作會議)22日登場，會議首重金融、貿易問題，而連戰與中國國家主席胡錦濤將進行第三次連胡會。金融類股昨（17）日即在利多預期烘托下，由具登陸概念的富邦金（2881）、中信金（2891）、國泰金（2882）、華南金（2880）、永豐金（2890）及元大金（2885），逆勢翻紅。

    　分析師指出，金融股基本獲利條件仍處保守狀態，惟金融股仍是國安基金較為青睞施力族群，登陸題材或可增添反彈動能。富邦金正式入股廈門商銀，讓兩岸概念金融股量能回溫，包括在大陸已有辦事處的永豐金、兆豐金、華南金、國泰世華銀等7家台資銀行，能否升格分行，成為追蹤焦點。

    　據悉，國泰金位於上海浦東辦事處已設立6年，內部對直接營運或參股登陸，均保留彈性運籌空間。新光金因銀行未設辦事處，將以「獨資」為首選。

    　華南金、第一金擬將朝辦事處升格分行及參股陸銀雙軌並進方式登陸，中信金則有意多加一個設立子行的管道佈局。

 

    　受到金融大海嘯狂捲，百業幾乎都受影響，10號公報依舊將在98年1月1日上路，可能對企業界造成雙重打擊。勤業眾信會計師事務所昨天指出，存貨多的公司將因此要提列一大筆銷貨成本，毛利將大幅縮水，明年第一季財務報表會更難看，對應付景氣已經很吃力的上市櫃公司而言，無疑是雪上加霜。

    　股市走入空頭，預期明年新10號存貨公報上路後，將進一步衝擊上市櫃公司的財報，可能會造成股價下挫，到時候政府可能得投入更多資金救股市。

    　以今年7月1日起34號公報金融資產可以重分類為例，產業界不禁要問：主管機關是否會再延1年實施？金管會委員劉啟群回應表示，新10號公報原本要在今年實施，已經延了1年，所以迄今沒有延後的打算，將在明年1月1日準時上路。

    　劉啟群解釋，34號公報是國際IFRS修改金融資產可以重分類，我國才跟著修正可以重分類，而10號公報是根據國際IAS2號公報而來，國際上已實施好幾年了。

    　勤業眾信昨天舉辦「財會10號新存貨公報」研討會，會計師江美艷表示，原本閒置產能，成本要列在存貨成本中，但10號新存貨公報規定，要改列在「銷貨成本」項下，以避免因產量降低而提高單位存貨成本，但如此一來，公司的毛利就會減少。

    　存貨的變動原本屬於營業外，新10號公報改為營業內，屬於銷貨成本，未來財務報表中，銷貨成本金額要包括：已出售存貨的成本、未分攤製造費用、異常製造成本、跌價損失(或回升)。

    　存貨原本以「總額法」衡量，企業可以用市價高於成本的項目隱藏成本高於市價的損失，而新10號公報實施後，改為「逐項比較法」或「分類比較法」，有跌價的項目就要提列損失，無所逃避，迫使企業要認列一大筆存貨跌價損失。

    　江美艷舉例，某公司生產甲、乙兩類產品，成本各為3,000元與9,500元，在總額法下，存貨無跌價損失，若改為個別項目衡量時，將發生跌價損失。

    　在修正前，存貨採「成本與市價孰低法」衡量，修改後改採「成本與淨變現價值孰低法」，所謂「淨變現價值」是指在正常情況下之估計售價減除至完工尚需投入的成本及銷售費用後的餘額。

    　例如DRAM的售價一直創新低，造成原物料一買進來後，遇到產品價格下跌，就要以淨變現價值全部打掉，列為損失，將讓DRAM公司的虧損更嚴重。

 

周二的華爾街走勢再度震盪，終場收高。官員說7000億美元紓困計劃有所助益，股市早場上漲，中午過後，一項房屋市場數據疲弱，股市隨即回檔下跌，至接近2003年低點水準時，又告反彈。惠普公司獲利預估樂觀，及國會對紓困方案的聽證會為市場焦點。
 
道瓊工業平均指數收高151.17點或1.83%至8424.75。

Nasdaq指數收高1.22點或0.08%至1483.27。

S&P 500指數收高8.37點或0.98%至859.12。

費城半導體指數收低3.83點或1.96%至191.89。

美國住宅建商協會(NAHB)於周二下午公布11月建商信心指數下降至9，創下自該指數自1985年創立以來最低水準。

房屋市場下滑，及次級房貸困境，引發了信用危機，也使經濟減緩加速。

分析師說，建商信心報告提醒投資人，經濟主要問題在不動產。

周二的震盪走勢亦反應了股市近來的波動。自1962年以來，S&P 500平均每日波動率約為1.5%，但在10月份，卻達6.7%。11月以來，亦高於5%。

國會聽證會：美國財長鮑爾森，聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克，與聯邦存款保險公司董事長貝兒今日告訴眾院委員會說，儘管近來引起諸多批評，但紓困案已助使金融市場回穩。

分析師說，近來經濟消息多屬利空，今日官員終於說出利多，投資人壓力頓減。

但投資人仍關注參院有關汽車業的聽證會結果。Ford (F-US；福特汽車)，GeneralMotors (GM-US；通用汽車)與Chrysler三大車廠說，需要額外的250億美元，為受創的汽車業進行紓困。三大車廠先前已獲得250億美元紓困資金。

民主黨參議員與總統當選人歐巴馬傾向某種型式的紓困，但許多共和黨議員則希望這些公司申請破產，重整，復出。

通用股價下跌12%，福特下跌4%。

企業消息：Hewlett-Packard (HPQ-US；惠普)預測年度第四季獲利高於分析師預估。該公司亦調高2009年度獲利預估。其股價上漲11%。

惠普消息廣受科技投資人歡迎。先前，Intel (INTC-US；英特爾)與Cisco (CSCO-US；思科)預警，本季銷售將疲弱。

Home Depot：大型家用品零售商Depot (HD-US)說，第三季獲利下降近三分之一，至7.56億美元，或每股45美分，但仍高於分析師預估。去年同期為11億美元，或每股60美分。其股價上漲2%。

Citigroup股價下跌9%，該集團說，預期直至明年上半年，消費者信貸虧損將上升。周一，該公司說將裁員至少5萬人，或員工總數的20%，以削減成本。

今日公布的經濟數據，顯示經濟衰退可能會持續一段時間。

通貨緊縮：美國勞工部今日公布10月生產者物價指數下降2.8%，創下史上最大降幅。預估為下降1.8%。

扣除汽車與食品後，美國1月核心PPI上升0.4%，分析師預估為上升0.1%。

原油價格小幅走高，12月原油下跌56美分，收於每桶54.39美元，創下自2007年1月以來最低收盤水準。

汽油價格進一步下跌1.9美分至每加侖2.068美元，為連續第62天下跌。這段期間，每加侖汽油計下跌1.78美元，或46.3%。

公債價格上漲，10年期公債殖利率下降至3.53%。