鹽鹽鹽

         美股週三重挫，經濟長期衰退與汽車產業破產的憂慮加深，道瓊指數大挫5%，跌破8000點重要大關，創近 5年半新低，亞洲股市週四恐慌氣氛濃厚，日、韓股市開盤即見到沉重賣壓，收盤分別重挫6.89％、6.7％。台股難逃下跌命運，跟進開低跳空下跌163點，下滑到4120點後僅見短暫拉升，隨後與亞洲股市同步一路下滑，終場416家跌停，加權指數大跌194點，收在4089點，跌破4110點，再創今年新低，成交量仍低迷不振，僅449億元。
         盤面變化上，昨日強勢股多是以題材性的股票居多。降稅補貼買車的利多刺激，裕隆、中華車、合泰車、裕日車盤中拉上漲停，擴大內需的公共工程股的中華工程、達欣工、建國工程、國建、中鼎、中興電工等續強，消費券受惠股的遠百繼續上漲。不過，前天一度主客易位轉強的電子股，例如連跌多天超弱的IC設計股曾經以立錡等多檔個股拉升攻上漲停，面板股由友達、奇美電強攻也在尾盤漲停。但昨日IC設計股立刻再度轉弱，盤中超過30檔跌停倒地；面板股也是僅維持一天強勢，昨天傳出華映可能關掉一座4.5代廠，奇美電將關掉一座4代廠，開盤再度重挫，華映、彩晶、群創跌停，友達、奇美也重挫超過4%。 而對台股下跌走勢比較糟糕的是拖累大盤的弱勢股還是很弱，之前跌跌不休的面板股、鴻海集團股、高價電子股、LED、DRAM、太陽能、筆記型電腦、手機，依然是重挫的主跌股，不知何時才能止住跌勢。
         觀察臺灣股市，利多題材的反應都很短暫，目前正陷入新一波輪跌的架構。之前炒作大陸投資四兆振興經濟方案，水泥、鋼鐵經歷連續多日強勢反彈後已經轉弱兩天，消費券概念股是目前盤面上的強勢股，但是除了遠百續漲之外，統一超、全國電子、燦坤已經轉弱， ic設計股前天曾經進行跌深反彈，立錡、聯陽、創意拉上漲停，但是昨日ic設計股再度全面轉弱。也就是說目前從各類股搜尋，幾乎已經在盤面上很難找到強勢股了，反倒是繼續破底創新低的弱勢族群到處都是，包括面板股、鴻海集團股、高價電子股、LED、DRAM、太陽能、筆記型電腦、手機。
         由於人氣持續退潮，大盤交易量幾日低迷都不到500億元，外資變成交易大戶，幾乎佔台股每日交易量的24％，但是偏偏外資是站在賣方，賣超不斷。國際股市不停的重挫，面對外資這個交易大戶ㄧ波又一波賣超台股抽離資金的賣壓，政府基金護盤的抵擋力道相較起來，幾乎無能為力，加權指數只好無奈的一路下滑創新低。
         眼下越來越多經濟數據和經濟學家對這次全球經濟面臨二次大戰以來最長時間衰退的說法，令人怵目驚心。摩根士丹利首席經濟學家史帝芬羅奇定義：2009年，是八○年代以來全球經濟最弱的一年。寶華經濟研究院院長梁國源指出：「這一次是除了一九二九年經濟大蕭條之外，將是最漫長的一次衰退，時間長達21個月。
         全世界最大的經濟體包括歐、美、日等成熟經濟體明年都將陷入經濟衰退，對以出口為主的台灣經濟衝擊很大。央行總裁彭淮南說：「全球下半年和明年上半年相當不好，而且是同步下滑，台灣是小型而開放的經濟體，出口占GDP達到七成，未來半年也很嚴峻。」主計處昨日公佈經濟成長率最新預測值，從今年第3季到明年第1季，將連續3季負成長，分別是-1.02%、-1.37%與-0.31%，顯示台灣經濟已陷入衰退。
綜合而言，由於經濟長期衰退的陰影籠罩，買股票的人氣持續退潮，外資又持續賣超變現，加重台股續跌的壓力，加上類股輪跌，弱勢股仍然弱勢，之前強勢反彈的水泥、鋼鐵等原物料股業已轉弱，盤面很難找到支持大盤向上的強勢族群，所以大盤向下的修正壓力還是很大，在指數昨日跌破4110點再創新低後，須預防新一波停損賣壓出籠。
         操作建議上，積極操作者，由於強勢股對利多題材的反應越來越短暫，利用報章媒體發布的利多上漲的股票，搶反彈的手腳要快。保守的投資人最好介入搶反彈的好時機，還是在看到弱勢股，尤其是電子族群醫大早就全面漲停或大漲的強烈止跌訊號出現，以及國際股市回穩之後，再進場佈局比較安全。

有一位企業家，素以行事穩健著稱，
即便每天身處在瞬息萬變的商場之中，
他也幾乎沒有犯下過什麼致命性的大錯，
所以，他所經營的公司也就日漸成長。
幾年後，他要退休了！

... 在榮退茶會上，記者們問他這幾十年來的成功祕訣，
他只笑笑的說：

「其實我沒什麼特別秘訣，

我之所以能順利，是因為 …

我懂得在 憤怒的時候少說話、少做決定，

所以我不容易壞了事。」

短短的一句話，卻讓當天在場的人上了重要的一課。

每當我冷靜地回想自己過去在生氣時曾出現的情緒、念頭，
! 或觀察一些在盛怒中的人們，

我可以發現一個共通點：
生氣時，智商只有五歲！

無論一個人現年幾歲，

當他 ( 她 ) 在氣急之時，其思慮之不成熟，
情緒之一發不可收拾，言語之不知節制，面貌之失態等等，
彷彿就像一個五歲的孩子一樣地不成熟。

《聖經》上說：
「不能含怒 ...到天亮 凡是交託選擇方法。」
可不是嗎？

當一個人在生氣時，
他 的 智慧、 EQ、儀態 … 都會大大的「退化」 ！
乃至所講出的話，所做出的決定，往往都會壞事。

誠如那位退休的企業家，他之所以能夠一路平穩、順利，
不在於他有什麼樣的特殊手腕，
乃是他懂得在憤怒時少說話、少做決定，
所以他不容易出錯。
< 您期待自己的人生能更平順，更少出錯嗎？

務必提醒自己：
人在生氣時，智商只有五歲！

『學習』 在盛怒之時少說話，少做決定，

以免壞了全局而後悔莫及。

自從取經任務完成後，豬八戒成了淨壇使者，

因為佛祖知道他食腸肥大，吃得多，正好適合處理供桌上的食物。

可是吃了這麼多年，好不厭煩，真想嚐點新鮮不一樣的東西。

 

這天，八戒在雲間閒逛，正是牛牛小學的午餐時間，

八戒想：去看看現在的小朋友吃什麼吧！

於是隱身來到牛牛小學四年五班門口，

探頭看看餐盒裡的食物，有青菜、水果、肉類等各式均衡的食材，

營養成份搭配得剛剛好。

然而小朋友的臉上卻沒有笑容，眼睛全盯著阿偉桌上的午餐。

 

有好幾個人把阿偉團團圍住，八戒勉強擠入人群中，

果真聞到一股濃濃的香味，紙袋上畫著兩個山峰相連的圖案，

一群人七嘴八舌的討好阿偉，

就算只分到一塊小小的屑屑，也能清楚的看到滿足的笑容。

八戒心中充滿了疑問，有那麼好吃嗎？

為什麼供桌上從來不曾出現過？

不禁感嘆：唉！現在的人，拜神明越來越不虔誠了，

好吃的盡留給自己吃，不給神仙吃。
八戒決定親自到人間嚐一嚐這美味。

於是一整天隱身在牛牛小學，觀察小朋友的活動。

隔天，牛牛小學四年五班來了一個轉學生，

八戒在黑板上寫下自己的化名「朱月坡」，

同學們竟然笑成一團，都管八戒叫「朱肚皮」，

八戒心裡並不介意，只要能吃到人間美味，其他的都不重要。

八戒被分配到小偉旁邊的空位，聽說阿偉身上有怪味，沒人敢接近，

所以每次分配座位時，老師只好刻意把旁邊空下來，

可是「朱月坡」和阿偉坐在一起，兩張桌子似乎快被擠爆了。

 

午餐時間一到，阿偉又從校門口提回兩個山峰相連的紙袋。

立刻圍過來許多自稱好朋友的同學，

但是小偉把大部分的食物分給「朱月坡」，

因為這一天「朱月坡」對他最好，一直跟他聊天。

 

八戒終於嚐到人間美味，條狀馬鈴薯食物稱為「薯條」，

還有炸得酥酥脆脆的雞肉，吃一口就無法停止，

他們兩個幾乎把紙袋翻過來舔。

 

八戒決定暫緩回天上，要留在人間盡情享受供桌上吃不到的美食，

他在兩個山峰相連的商店旁，找尋可以暫住的小廟，

還好讓他找到一間藏在公寓裡的小宮，

正好就近嚐美味的油炸食物。

 

「朱月坡」和阿偉成了好朋友，這才知道小偉天天帶油炸食物，

其中一個原因是可以吸引同學接近他，

當他知道「朱月坡」喜歡這種食物，

就請爸媽多準備一些，分享給好朋友。

 

阿偉是家裡的單傳，爸媽、爺奶捧在手掌心，

他要的玩具和食物一概不拒絕，養成阿偉好吃懶做的德行，

所以阿偉和「朱月坡」這兩人成了四年五班的頭痛人物。

最可憐的是上體育課，兩人跑步時總是氣喘吁吁，

上氣不接下氣，老師深怕一不小心他們會喘不過氣來，

常常讓兩人在一旁休息，卻正好符合他們兩人的心意。

 

然而，事情總是防不勝防，這一天「朱月坡」心血來潮，

看到同學打躲避球真有趣，也下場和大家玩，

經過一番熱烈的纏打，「朱月坡」這一隊把對方打得場內只剩一人，

「朱月坡」用力把球丟出去，那人閃避不及被打中了，

轉身卻看到「朱月坡」倒下，口吐白沫，

同學七手八腳把他帶到健康中心。

 

八戒心想不妙，趕緊用心電感應叫來天上的好師兄孫悟空，

趕來充當他的爸爸，順利的把他帶回小廟。

人間一年，神仙一天，

悟空發牢騷問他這一天做了什麼好事，搞到這般地步。

八戒只好把為了吃美食的糗事一五一十的說了一遍。
悟空「爸爸」只好到學校收拾善後，

幫「朱月坡」辦了轉學手續，兩人一起回到天上。

 

回到天庭的八戒，整整花了半年調養身體，

天醫說他得了心血管疾病，外加輕微糖尿病，

那次倒地是中風的前兆。

從此供桌上的食物，他只能挑清淡的吃，大魚大肉看看就好。

 

八戒想起四年五班的好朋友阿偉，他的飲食習慣那麼差，

現在年紀還小，不會生大病，可是再過幾年就會像他一樣，

身體毛病越來越多。他想起轉學前來不及跟他說再見，

一定要找個時間下凡去見他，順便勸他好好改善飲食習慣。

 

 

http://race.tpc.edu.tw/i-read/ArticleView.aspx?ArtId=32豬八戒下凡

組別：國小三四年級組生活故事類   作者：陳玉君   任教單位：中和國民小學

 

 

【作品導讀】
炸雞、薯條、可樂是小朋友的最愛，

因此肥胖的孩子越來越多，體能也越來越差，

但是大人苦口婆心的勸告，不見得有成效，

況且現代寵小孩的父母也越來越多，要拒絕小孩的要求很不容易。
本故事藉豬八戒既定的好吃形象，

讓豬八戒下凡到人間吃油炸食物，

並且因為飲食習慣導致體能變差、身體變壞。

不必說教，就能讓小朋友體會飲食均衡的重要性。

 

電子股重量級個股出現破盤價，創下上市來最低價的不在少數，最受矚目的是鴻海面臨五十元保衛戰、聯發科失守二百元、宏達電也是三百元不保，當然許多股票都由百元跌至十元附近，股價縮水九成，另外股價不到五元的股票更是持續增加，投資人都在納悶，台灣電子股的優勢即將消失了嗎?答案是不會，但是需要時間。而本期針對過去幾年的熱門五大族群：包括IC設計、太陽能、博奕、LED、雙D(DRAM，LCD)產業的波段跌幅、市值縮水、負債與展望作一個總匯整，希望能提供讀者在搶反彈與未來長線佈局的參考。

昔日五大熱門族群全落難

依照目前景氣的位置，其實還在高峰附近，不少公司營收都還在創新高，但是不少股票的位置都來到歷史低點，股價已經跌掉九成，情況比二千年更慘烈。現在電子股的價格十元以下已經不是低價股，五元的股票都還算不錯的，三元以下的股票愈來愈多，低價股的定義不斷下修。

以曾經是五大熱門族群的IC設計、太陽能、博奕、LED、雙D的產業來看，現在的股價修正都已來到近五年低點，甚至不少公司股價都來到歷史低點，慘烈的修正意味市場對於未來的不確定性仍高。但是檢視這幾大類股，基本上仍是未來投資的重心，其中IC設計、太陽能、博奕、LED都具備股本小，而IC設計、太陽能、LED仍然是科技產業中最具產業成長力的區塊，只要景氣恢復，這三個族群都是最大的受惠者。

雙D每逢景氣衰退就喊倒

今年國內前三季四大DRAM廠商已經虧掉九八O億元，預計今年要虧掉一千兩百億元，現在DRAM廠商已經淪為是討論是被輸困的對象，不僅政府看法兩極，產業看法也不一致，而由於DRAM產業技術不能自主，成為政府輸困與否的最大考量。預期將可拉長對抗的時間，可是檢視全球DRAM廠的財務狀況，其實也不樂觀，因此預期DRAM反彈時間約在大廠都要投降時。

至於面板股由高點來跌幅也在八成上下，若以今年的前三季獲利來看，面板股真的很委屈，可是為何這樣激烈的修正?原因在於TV成為面板產能成長的主軸後，台灣廠商的競爭力遠不如從前。而面板股與DRAM股現在有何不同?DRAM是面臨淘汰出局的競賽，面板則是才由高峰開始走下坡，市場預期未來一年都不會好。

消費券概念股投資術

大型股這一波的修正相當慘烈，至於小型股更難熬，主因在於缺乏競爭力，即使在景氣好的時間獲利也不是非常出色，但是景氣一反轉，就蒙受重傷害。但是其中不乏現金部位仍高，且獲利仍穩定的公司，這些公司將可能是未來會漲數倍的公司，其中低於三元的電子股將接近四十檔，而低於五元的則合計一O五家，至於低於十元的有一四二家，以目前上市上櫃電子總家數七一O家的二成。

不過檢視一些超低價股票，可以發現其實不少股票的財務還算健全，所以一些負債比低的個股，或者未來的反彈幅度將更大，投資人可以藉由股市觀測站或者財信智庫取得這些超低股的財務報表，尋找未來這些消費券概念股的負債、現金等等財務資訊作為參考。

由台積電歷史看電子景氣

整體觀察景氣最難熬的是在明、後年，對企業的考驗也才開始，可是股價的修正比業績衰退速度更快，因此按此推論，企業的股價低點將會出現在明年。

根據二千年科技泡沫的經驗，景氣回穩是在二OO三年，若以台積電(2330)為例，二千年股價最高是二二二元，二OO一年最低價來到四三.六元，當年EPS是由高峰五.五七元降至O.八六元，而二OO二年產能利用率也來到六成，當年股價最低是三四.九元，而EPS是一.一六元，所以景氣最差的是科技泡沫開始的隔年，但是股價最低是出現在科技泡沫的第三年。而現在台積電的位置在哪裡?預期台積電的業績恢復時間是在二O一O年，而台積電因為產品的結構最能代表電子產業，因此台積電的業績與股價走勢相當能反映整體產業的方向。

不過每經過一次景氣的衰退循環，下一波就會有新的產業冒出頭，所以未來兩年內勢必將會有新興產業讓電子股耳目一新這是值得期待的，不過在未來的兩年間，電子股股價反覆打底將成常態，而以目前電子股的跌幅，隨時都會有反彈的機會，不過必須遵守的原則是，必須以搶短的心態。主要是長期景氣才開始衰退，落底時間還沒到，而景氣最壞的狀況不知是如何，所以還有許多的壞消息要考驗跌深的股價。

汽車業經營面臨困境，經濟部初步研擬汽車產業發展方案，從調降汽車貨物稅、補助舊車換新及鼓勵中古車出口三方向，刺激汽車產業景氣，並預定最快明年實施。

另外，車輛公會向財政部建議汽車零組件關稅減半一案，也獲得財政部同意；由於裕隆集團的電動車明年即將上市，電動車貨物稅將由現行的減半優惠，可望進一步降為零。

據了解，這項政策實施，除可讓車廠將減輕貨物稅成本，直接反映降價回饋顧客，將可大幅吸引購買意願。業者則表示，以此案的精神及國際油價的波動趨勢，這項方案，將讓賣愈多小車的車廠，獲得更多實質幫助。不過，因實施期間多久、消費者買氣意願還難以掌握，因此還無法估算政府到底要投入多少金額求汽車業。

經建會主委陳添枝19日在立法院經濟委員會，接受立委邱鏡淳質詢時指出，汽車產業在國內面臨很大的危機，因為銷售量下降很多，可能考慮在租稅方面給予汽車業幫助。經濟部次長鄧振中說，減輕車廠稅負的負擔，僅是短期方面的措施，長期方面包括研發方面的技術提升與協助。

根據車輛公會提出的腹案，建議政府將貨物稅由目前的二級距調整為三級距，現行貨物稅是從價課徵，分別是2,000c.c.以下課徵25%貨物稅；2,000c.c.以上則課30%。車輛公會希望未來能夠分三級課徵，即1,500c.c.以下課15%、1,500到2,500c.c.課20%，至於2,500c.c.以上則課貨物稅30%。

工業局官員說，為鼓勵民眾買小車，內部規劃將現行貨物稅級距分為五個，即1,000c.c.以下、1,000c.c.至1,500c.c.、1,500c.c.至2,000c.c.、2,000c.c.至2,500c.c.以及2,500c.c.以上，但具體課徵幅度，工業局強調要與財政部協商後才能定案。

官員指出，如以排氣量1,600c.c.、車價50萬元的新車來看，光是內含貨物稅即高達12.5萬元，若能直接扣抵，車價可下降不少，可帶動新車需求。

此外，補助消費者汰舊換新方面，規劃十年以上汽車的車主，在購買新車時，依小汽車、小貨車類別，分別由政府提供新台幣5萬元與3萬元的定額補助。

至於十年以下汽車，政府鼓勵出口，民眾可以將中古車賣給車商，再由車商出口至澳洲以及東南亞等地，交易時車商會提供車主口抵卷，車主可以將再一年內買新車時，依據中古車年份扣抵貨物稅。

中古車年份愈新，可扣抵的貨物稅愈高，其中掛牌一年的中古車，車主在購買新車時，其貨物稅可扣抵90%；掛牌二年的中古車，可扣抵80%；掛牌三年的中古車，則扣抵70%，十年以下的中古車均可依此類推。

救汽車業》財部：退稅 不要超過一年

經濟部與經建會擬定汽車產業發展方案，包括中古車外銷退貨物稅、舊車換新車定額減徵貨物稅，財政部表示，目前正與經建會研議中，若要刺激汽車買氣，退稅應該要有期限，最好不要超過一年。

車輛同業公會多次提出降稅救汽車業的呼聲，經建會與財政部曾在10月1日舉辦公聽會。據瞭解，經建會提出的減稅方案，包括中古車外銷可退貨物稅及為獎勵購買新車，只要舊車換新車可折抵部分貨物稅，經建會建議是定額減徵2.5萬元。

面板廠商進入生存關鍵時刻，市場傳出，大同集團面板廠華映將關閉一座4.5代廠，奇美電則傳出即將關閉一座四代廠，LCD產業即將進入史上最冷的淡季，可能迫使面板廠提前歲修。

華映總經理邱創儀19日表示，各項節約成本措施都在研擬、規劃中，將視明年市況決定是否關廠，目前尚無定論。

奇美電財務處長陳世賢19日表示，截至目前為止沒有任何一座廠房關廠，該公司產能利用率確實是有下降，生產線有時在生產，有時沒有，可能是這樣，才讓外界誤以為有關廠的事情。

過去LCD產業只有在歲修時，才暫時關閉廠房，時間大約一到兩周的時間，歲修通常是在淡季進行，也就是第一季的農曆春節期間，不過，這次業界傳出華映和奇美電評估關閉廠房，恐怕是創下非歲修期間的首次關廠的案例。

由於時序已進入11月下旬，面板廠今年出貨旺季已過，隨即將進入第一季淡季，往年若是耶誕節銷售旺季業績不錯，第一季還會有回補庫存的需求，使得第一季淡季不淡，不過，今年耶誕節銷售業績，隨著美國經濟步入衰退，已確定落空，導致面板廠可能提前進行歲修。

邱創儀強調，第一季向來是面板業傳統淡季，目前已知明年首季面板景氣會更「slow」。站在企業經營者的立場，面對不景氣，自然得思考如何節約成本，研擬各種狀況。

邱創儀說，將產能利用率低的廠房進行調整，把產能集中到其它廠，讓運轉中的廠利用率提高，是因應方案之一。得看未來市場需求更明確後，才會做出是否關廠的決定。

花旗環球：面板 下個燒光現金的產業

面板業陷入寒冬，花旗環球亞太首席半導體分析陸行之19日指出，繼DRAM廠之後，台灣面板廠恐怕是下一個大燒現金的產業，友達、奇美電如果不削減資本支出，加上如果沒有新資金來償還一年期的債務，恐會使現金水位吃緊，調降友達、奇美電目標價至24 元和7.5元。

由於韓元貶值幅度大，陸行之估計，不管是息前稅前盈餘、營業利益率和股東權益報酬率等，韓國面板廠未來幾季表現都將超越台灣面板廠，韓國面板廠如LGD和三星，股價走勢將優於台灣面板股。

他說，友達、奇美電明年第四季分別需要籌資30億美元和23億美元，才能達到今年第三季時的現金水位，若友達和奇美電不砍資本支出，沒有更新一年期債券，將分別在明年第三季和明年第二季燒光現金。目前雖對友達維持「買進」評等，但目標價降至24元；奇美電則維持「賣出」，目標價降至7.5元。

由於韓元貶值，他預估，LGD和三星明年第一季營業利益率將較友達多出15個基本點，友達和奇美電明年第一季營業利益率分別為負23%和負33%，韓元貶值帶來的壓力，也會讓韓國面板廠減少資本支出，使整體供需面更加健全。

摩根士丹利科技分析師王安亞指出，面板業今年耶誕節慶典已「取消」，預估第四季全球面板出貨量將較上一季減少10%，低於歷史平均的5%；不過明年情況雖不好，但預期面板廠獲利將在下季落底，明年底美國32吋和42吋液晶電視的價格將降至300美元和500美元，可能啟動一波電視升級潮。

力晶董事長黃崇仁19日表示，DRAM廠目前雖有資金需求，但絕非外界所言高達數千億元的缺口。他認為，全球DRAM廠減產效應將陸續發酵，預期明年2月時，1Gb DDRII晶片價格有機會回到1.8美元附近，屆時DRAM廠將是現金淨流入，有足夠資金支付貸款、營運等費用。

各界近來對DRAM業的未來看法分歧，甚至建議官方出面促成合併。黃崇仁19日接受本報專訪時指出，金融風暴後，DRAM行情大跌，但台灣DRAM業是台灣少數具全球競爭力的產業，DRAM業和金融業一樣，都需要政府信心喊話「相挺」。當下業者合併是「非常不可行」的一條路，政府應協助強化各界對DRAM業的信心、穩定匯率，給業者適當資金援助等即可，其餘應由市場機制決定。

黃崇仁擔任世界半導體協會理事長、台灣半導體產業協會理事長，力晶集團董事長等，更是目前全球最資深DRAM業執行長。近期DRAM業面臨前所未有的危機，各界「你一言、我一語」，他直言：「看不下去，非得出來講講話。」以下是黃崇仁專訪紀要：

大量擴產 價格崩跌

問：什麼原因讓這波DRAM價格崩跌，嚴重到影響DRAM廠的生死存亡？

答：DRAM產業特性是景氣循環明顯、價格長期下跌，以及價格取決於供給面。二年前1Gb DDRⅡ價格高達5、6美元，當時業者生產成本約3、4美元，各DRAM廠手握數百億元現金，開始大量擴產，海力士、茂德與華亞科去年均有大幅度擴產，價格則快速走跌至1.8美元附近。

1.8美元仍在大多數廠商變動成本之上，當時廠商沒有現金流出的問題，不過雷曼兄弟事件爆發後，行情反轉直下，目前現貨價更摜破1美元，在長達兩年的虧損與淨現金流出，加上銀行貸款利息、公司債等，業者開始資金不足的問題，營運出現困難。

胡亂整併 反添危機

問：現在市場對DRAM廠前景眾說紛紜，有何看法？

答：我認為國家收購或同業合併都不可行。畢竟「市場的問題要由市場機制來解決」，一旦收歸國有化，市場運作機制就變了調。

有人提倡「同業合併」，更令人匪夷所思，現在每家DRAM廠體質都不相同，合併只會造成「好菜、爛菜一起大鍋炒」的局面。

尤其是現在各家公司獨立運作，發生問題也只是單一個案，一旦合併，各業者問題合而為一，就會成為一顆可怕的「核子彈」，只要出個小差錯或跳票一張，就一起完蛋，沒有翻身機會，維持現狀反而單純一點。

問：那是否代表政府不該出面協助業者？

答：政府應該要出面，但並非收購或促成合併，而是要凝聚市場對DRAM業的信心，DRAM是兩兆雙星核心產業、是整個個人電腦（PC）產業中最重要的一環，從業人員幾十萬，一定要讓全民知道政府力挺DRAM業，不會讓這個產業倒下去。

但這並不需要一次拿出大把鈔票便可以做到。舉例來說，先前國內銀行出現流動性危機，但行政院長劉兆玄宣布「存款全額保障」後，就解決銀行的流動性危機。

政府可以拿錢出來協助DRAM廠，但是要透過貸款、買入業者債券等方式挹注資金，業者營運一旦回穩，就會還錢，類似美國政府支援AIG等方式。

另一方面，政府也應穩定匯率。這一波韓元大貶，成為韓國DRAM廠喘息的機會，相較之下，新台幣就沒有這方面優勢，僅匯率上台灣與韓國就有約15%至20%的成本價差，增添業者營運壓力。

撐過這波 就能存活

問：目前已有多家DRAM廠減產，減產效益何時發酵，價格有機會觸底反彈嗎？

答：我今年中在西班牙舉行的世界半導體大會中率先提出DRAM產能過剩、Flash求售無門及晶圓代工產能閒置的警訊，力晶9月率先減產，之後爾必達、海力士、茂德、南科、華亞科、美光，甚至三星都跟進，預計這波減產幅度超過25%，明年第一季全球DRAM產出會降到最低，以目前供給大於需求缺口僅10%至15%來看，減產25%後，價格會觸底反彈。

我預期明年2月價格有機會回到1.8美元附近。力晶內部曾試算，DRAM價格每漲1美元，全球業界每年就可多出約90億美元資金流入，以台灣市占率約三成計算，就有約30億美元，足供業者支付債款、營運資金等費用。

問：對台灣DRAM業的發展潛力有何看法？

答：台灣DRAM業在全球非常具競爭力，早具備研發新製程技術的能力，以力晶為例，已與爾必達共同研發出50奈米製程，爾必達負責基礎製程、力晶負責拉高良率，台灣業者目前面臨的是資金不足的問題。

DRAM業從2006年第四季景氣反轉後，已近八個季度在惡劣環境下，全球DRAM廠目前僅市占率高達三成的韓國三星較不具營運壓力，剩下瓜分七成市占的業者幾乎都面臨資金問題，台灣業者仍能苦撐至今，就是競爭力獨到的表現，若能再撐過這次危機，台灣的DRAM業就能永遠存在。

    　為加快引進策略性投資夥伴與拓展併購版圖的腳步，國票金已決議委託財顧研議。董事長洪三雄昨日接受本報專訪時明確指出，第一步，將是完成引資，健全國票金的資本結構，資金到位後，第二步國票金將擴大版圖，同步在國內外尋找合適標的，其中將積極規劃結盟大陸金融機構，不論是策略聯盟或是參股，都在評估。

    　據了解，國票金此次引資約50億元，擬讓策略投資夥伴藉此入股20％，目前已有2-3家，分別具有歐系及港資資金色彩的大型法人金融機構，正在洽談，為使進度更有效率推進，特別聘任財顧UCC，進行評估。

    　在評估標的上，大陸金融機構為重要一環，洪三雄對於大陸市場積極布局，將參加下週在北京舉辦的第14屆兩岸金融論壇，是國內民營金控裡，唯一親自與會的董事長；洪三雄非常開放的指出，「政策法令開放之後，除了我們將規劃參股對方金融機構，對方來參股我們，也非常歡迎！」

    　據悉，洪此行將接觸潛在的大陸金融機構理想參股人，他明確勾勒出理想合作夥伴的2大特質，包括：1、較大型的銀行，對國票金較有互補性；2、認為國票金是好投資標的，並作為發展台灣市場的平台。至於參股方式，據了解，內部評估除現金外，換股也是可行方式。

    　對於開發大陸市場，洪三雄非常有信心；他具體指出，大陸票券公司不多，目前僅2005年在上海成立的「國利貨幣經紀公司」，未來國票金應有很大的業務空間，也可以藉由專業票券公司的基礎，協助大陸市場有心發展票券業務的銀行。

    　洪三雄強調，國票金雖然規模小，但未來發展潛力大。根據最新統計數據，今年9-10月，票券業務在利差成績上已大有斬獲，年底前利差可望由75個百分點，增加到120-130個百分點；另外，擔保比例最近1個月亦上升5個百分點，對提高擔保品品質，有相當的助益。

 

    　副總統蕭萬長昨天召集總統府財經諮詢小組會議，研商當前企業困境及產業轉型方向，會中認為DRAM、液晶面板、石化工業、機械業目前都逢遇體質調整及再造的嚴峻挑戰，但這些產業都具有關鍵性地位，政府應建立產業轉型及企業再造機制，輔導這些企業度過難關。

    　另據了解，經濟部工業局近期已主動向面板業者詢問，是否需要政府協助。從調查中得知，面板業者資金水位充足，只要銀行不抽銀根，面板業不需要政府紓困。

    　台經院在會中提出一份「建立產業轉型或企業再造的機制」報告，在產業發展方面，包括電子業（DRAM及液晶面板）、石化工業、機械業之現況與趨勢；在國際定位角色方面，則有落實台灣成為全球IT支援中心、整合China+1的成本優勢，以建立品牌走向世界，以及結合跨國企業進軍亞洲轉型所需市場等議題。

    　會中認為，DRAM產業攸關台灣整體電子產業的發展，具有其重要地位，政府不能不救，但國內DRAM產業研發大多掌握在國外廠商手中，有必要建立一套再造機制，讓DRAM能夠在政府協助下轉型。

    　此外，在液晶面板、石化和機械業部分，會中也認為，這些產業目前也都面臨瓶頸，有的在成本上並不具競爭力，有的是關鍵技術上無法操之在我，但在國內產業界同樣具有其重要地位，政府有必要提供協助。

 

    　TFT面板產業關廠、裁員消息頻傳，奇美電子出面闢謠，總經理何昭陽表示，手上現金部位超過1,000億元，償債能力不是問題，有信心度過難關。奇美電也強調不裁員、沒有關廠，但未來不排除視訂單狀況暫時停線、以節省開支。

    　奇美電股價跌破票面，總座也不禁為股價叫屈，昨日董事會中決議實施庫藏股，額度不超過60億元。

    　景氣低迷、信心不振，近來面板廠裁員、關廠的謠言滿天飛，面板廠的股價則是直直落，奇美總座終於出來信心喊話，對於外界的諸多傳聞則是一一澄清。

    　何昭陽表示，600億元的聯貸額度已經入帳，目前帳上的現金部位超過1,000億元，絕對沒有資金周轉不足的問題。從現在到明年底，在這14個月時間，估計資本支出約350億元，明年銀行還款金額大約350億元，貸款可以延期、也可以再借，因此還款不是問題。

    　何昭陽強調，奇美電一個月折舊費用約60億元，即使一季賠掉180億元也是折舊攤提，並沒有實際現金流出，而且明年5代廠折舊攤提陸續結束，壓力也會減輕。

    　何昭陽坦言，現在平均稼動率偏低、不到60％，不過還沒有到停線的程度。奇美電有7座廠，每個廠又至少有10條線，每條生產線的產品線又不同，其實產能利用率一直隨著訂單狀況而變化，有的生產線稼動率還有80％、有的只有30％，很難一概而論。

    　奇美電執行副總吳炳昇表示，公司未來不排除停線，會依照訂單、庫存做考量，而公司評估，停掉一條生產線，一個月下來可以省下數千萬元的電費，而人員也可以調派到其他廠，相關費用也可以進一步縮減。

    　奇美電在台有2萬多名員工，何昭陽表示，基於社會責任至今仍沒有裁員，不過產能利用率偏低，人力明顯閒置，因此公司正在實施行政假，希望員工共體時艱、一起度過這一次的難關。除了高階主管主動減薪之外，內部員工也主動提出減少福利以縮減開支，今年公司不辦尾牙、減少三節獎金、伙食費自付一半，雖然福利縮減，但仍保障員工的工作權。