檔案從 七月 20th, 2010

10年來表現 新興亞洲領先世界

星期二, 七月 20th, 2010
10年來表現 新興亞洲領先世界
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

新興亞洲經濟成長力道優於全球市場,已是不爭之事實,近十年來新興亞洲股市表現更是強壓世界指數表現,根據Bloomberg統計,近十年MSCI新興亞洲指數跟MSCI世界指數表現,新興亞洲七年漲幅優於世界指數。

法人表示,歐債危機後,全球市場歷經大幅修正,新興亞洲股市表現卻逆勢上揚,其中又以中國東協股市表現最為亮眼,且預估下半年上漲動能仍強勁,建議投資人可逢低布局。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示,觀察近十年MSCI新興亞洲及MSCI世界指數表現,新興亞洲指數近十年上漲機率達70%,世界指數則為60%。

且近十年,新興亞洲漲幅表現多優於世界指數漲幅表現,

以2009年為例,MSCI世界指數漲幅26.98%,但

同年MSCI新興亞洲累積漲幅高達70.31%,兩指數同時期累積漲幅差距高達43.33個百分點。

傅子平表示,現階段全球股市表現,依舊以成長動能、體質佳且價值相對便宜之新興亞洲國家表現優異,

今年截至7月16日止,MSCI新興亞洲指數小跌2.81%,優於MSCI世界指數的-6.73%。

新興亞洲又以中國東協的印尼、泰國、馬來西亞股市表現相對抗跌,今年以來分別上漲16.94%、12.85%、4.63%。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌也表示,資金流向部分,Bloomberg統計7月12日當周外資股票投資金額,新興亞洲(不含日本)地區皆為淨流入,而最近一年買超金額最大為印度,顯見資金流對此地區關愛熱情不減。

而美國經濟復甦走緩確立,中國預期今年經濟成長不至於急挫,而在第三季股市陷入區間震盪盤整之際,資金勢必流向有強力經濟成長力道支撐的地區,新興亞洲及東協地區皆是選項。

傅子平分析,新興亞洲景氣復甦速度領先全球,從今年以來各國升息的狀況即可看出,這波升息潮中最先升息的國家已超過10國,當中亞洲國的泰國、台灣、印度、韓國、馬來西亞共同的特色為今年第一季的經濟成長率皆表現亮眼,分別為12%、13.27%、8.6%、8.1%以及10.1%。

而今年第一季經濟成長率表現搶眼,但卻尚未升息的國家,例如,新加坡、中國、越南、印尼,在今年下半年升息的機率也相當高,面對亞洲國升息潮升溫,建議投資人可布局在升息階段較為受惠的新興市場。

【2010/07/20 聯合晚報】

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台股第三季 跌多漲少

星期二, 七月 20th, 2010
【聯合報╱記者鄒秀明/台北報導】

台股近期指數力守年線,大盤也相對國際股市抗跌。

但根據統計,歷來台股以第三季下跌機率最高,過去十五年中,第三季下跌的次數高達10次,下跌機率近7成。

投信法人指出,第三季若遇到指數下跌,將是逢低進場的好時機。

根據統計,台股在近15年中經歷亞洲金融風暴、網路科技泡沫、SARS 事件、美國次貸金融風暴等重大事件,歷來各季指數表現,僅有第三季呈現平均下跌5.7%,其餘各季均呈現上漲,尤其以第一季、第四季表現相對較好。

元大投信指出,台股在一年四季中以第三季的下跌機率最高,主要原因可能是台股正值除權息旺季、外資放暑假等因素,影響台股上漲空間與動能。

雖然第三季行情歷來看似悲觀,但若從投資的角度來看,反而可趁行情拉回修正進場布局,以等待接下來從第四季至隔年第一季的上漲行情。

不過,台股7月來表現相對國際股市強,指數更突破季線、年線壓力,但昨天受到美股拖累,量能未能持續放大,預料後續指數將陷入盤整,投信業者認為,下半年美國景氣看起來仍有走緩疑慮,加上FED也下修經濟成長表現,預料全球股市在第三季將處動盪格局,屆時對台股將造成壓力。

摩根富林明投信則指出,電子股在第三季表現兩極,走勢與景氣變化習習相關,若景氣回溫,科技股往往是最受惠的族群之一;

至於水泥、橡膠等類股也受惠傳統旺季效應,在第三季有較佳的表現。

【2010/07/19 聯合報】

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投資公債 德美最安全

星期二, 七月 20th, 2010
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】

即使經濟邁向復甦,但今年第二季歐債事件爆發,使投資風險意識升高。

資產管理業者認為,在低成長、低通膨、低利率及高失業的三低一高環境下,加入債信評等高、風險性低的政府債券基金,是資產組合中不可或缺的配置。

富邦丰益債券組合基金經理人蔡啟民認為,美國政府發行或保證的債券,信用品質較佳,且整體市場規模龐大,較無流動性疑慮。

此外,就短期美國政府債而言,由於市場對未來利率走勢已有預期,因此只要利率實際的升降與市場預期差距不大,對美國政府債價格影響就不大。

根據過去十年短期美國政府債在聯邦基準利率升息期間的報酬表現來看,在過去十年美國三次的升息循環中,短期美國政府債的平均年化報酬率仍有2.6%。

蔡啟民表示,目前兩年期美國公債殖利率已來到0.6%至0.7%,為近十年來的低點,顯示市場資金對於避險需求殷切。

保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀指出,成熟市場公債目前還是要以美債為優先的部位,因為美債在全球的發行量不但最大。

並且,相較於其他成熟國家的政府公債,美國因為還有印製美元的權利,美債安全性受市場肯定,還是優於其他歐洲公債。

蕭世昀指出,布局成熟公債未必一定就要買進該國政府的債券,其實可以透過布局追蹤債券指數的ETF,增加資產配置的靈活度。

除了美債之外,其他歐債部位,也可以透過ETF操作,目前在歐債指數當中,最主要的成分還是在德國,所以在多數的債券組合基金當中,如果要布局歐債,多數部位還是在德國,其次則是法國。

蕭世昀指出,在成熟市場當中,就是美國與德國的公債最具安全性;而在美國與德國公債之間比較,市場當然還是會比較看中美債的價值。

【2010/07/20 經濟日報】

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亞債新興債 今年最賺

星期二, 七月 20th, 2010
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】

今年來經濟成動能與衰退風險並存,使全球資本市場對風險性資產胃納量提升,也讓信用債券表現優,尤以亞債、新興市場債與高收益債最佳。

保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀指出,受歐債危機影響,目前各家券商已把歐美降息時間點,從今年原本預期的下半年延後到明年的第二季至第三季,換言之,全球超低利率環境仍將持續,這樣的環境,最適合以亞債為主的新興債持續有利差收斂空間,畢竟亞洲企業獲利能力是全球最高、經濟成長全球最強,企業違約率也是全球最低。

群益多重收益組合基金經理人張俊逸表示,目前金融市場存在的幾項風險因子,主要包括美國經濟成長放緩、金融改革、歐洲債信問題、削減財政,及中國宏觀政策調控。

投信業者分析,在振興方案退場後,美國經濟確實面臨放緩風險,從房屋活動、內需消費及就業市場都可觀察到停止擴張的跡象,但美國經濟也因此面臨較低的通膨風險,預期貨幣及財政政策方向都將支撐經濟成長,且新興國家經濟表現仍相當搶眼,全球經濟不至落入二次衰退命運。

張俊逸預期,經濟復甦腳步雖慢,但下半年仍持續向上,利率大幅走高的機率不高。

目前由於短期公債殖利率已低,未來布局應逐漸減碼短期債券,並轉換至投資等級公司債及新興市場債。

張俊逸認為,新興市場國家信用評等的疑慮低、資金持續流入,新興市場債券在今年波動的行情中,也將發揮防禦特質。

【2010/07/20 經濟日報】

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類貨幣基金 變身解套

星期二, 七月 20th, 2010
類貨幣基金 變身解套
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】

延宕已久的類貨幣基金轉型貨幣基金,已拍板定案。

根據規定,國內所有的類貨幣基金今年底前全數轉型,明年1月1日起,將不再有類貨幣基金,全面要轉成純貨幣基金,最重要的是,也將免強制配息,對大戶很有利。

各家投信昨(19)日收到由投信投顧公會轉寄的財政部公文,未來貨幣基金將免強制配息,這項規定對未來類貨幣基金轉型為貨幣基金將是一大利多。

主要是因為目前類貨幣基金大都為大額投資戶投資,一年利息收入多數都會超過27萬元的免稅額度,未來免強制配息等於沒有利息收入,純粹為資本利得,不會被課稅,可望留住大戶資金。

根據規定,類貨幣基金在年底前,所有持債的部位,其債券存續期間都必須低於一年,等於目前類貨幣基金持有的債券部位,存續期間超過一年的債券都必需要出清,才能符合規定。

投信投顧公會理事長林弘立表示,目前國內類貨幣基金大約有三分之一是零持債,等於已經符合轉型規定,在下半年只要申請轉成貨幣基金即可,貨幣基金在免強制配息的規定下,具有免稅效益,未來應有發展潛力。

金融海嘯爆發後,央行降息因應,大筆閒置資金湧入類貨幣基金規避風險。

不過,類貨幣型基金必須仰賴天期較長的債券提升報酬率,一旦資金大舉湧入,基金公司買不到相對應的債券,不利維持收益率,曾一度出現拒收潮。

去年4月大額資金大舉湧入類貨幣型基金,規模高達1.19兆元。

不過,隨著行情轉佳,類貨幣型基金規模持續走降,至6月時,規模已降至8,212.62億元。

國內目前共有48檔類貨幣型基金,收益率雖然很不起眼,近一年的報酬率約0.3%,但是投資虧損風險極小,在空頭時特別容易受到青睞,多頭時則是大戶的最愛。

類貨幣基金主要投資標的大都為高流動性貨幣資產如定存、活存、RP(附買回債券)及短票等,持債的部位規定不得超過三成,據悉,由於類貨幣基金強調其流動性,贖回日僅T+1,也就是申購贖回隔天就可以拿到現金,成為大額資金短期停泊的最佳去處,近年來類貨幣基金持債比已愈來愈低,部分類貨幣基金甚至幾乎是零持債。

業者預期,規定類貨幣基金轉為貨幣基金後,等於是給了正式名分,加上免強制配息的優勢,可望吸引更多的資金進駐,讓貨幣基金成為國內投資人的存款工具之一。

閱報秘書》類貨幣基金

類貨幣基金是國內特有的商品,主要是因為結構債事件發生後,主管機關規定債券基金在2006年年底前必須完成分流,轉為固定收益基金或貨幣基金,但因轉型過程不易,才產出過度時期的商品,就叫類貨幣基金。

當時大部分的債券型基金都轉型成為類貨幣基金。

【2010/07/20 經濟日報】

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中國基金 半數績效翻正

星期二, 七月 20th, 2010
【經濟日報╱記者黃俊苔/台北報導】

14檔中國基金今年以來僅有一檔基金正報酬,隨著上證指數終止連續三個月下挫後,讓投資人失去信心的中國基金,7月來終於有半數翻正。

基金業者建議,中國股價已有落底跡象,建議投資人應緊握中國市場布局。

除了安本環球中國股票基金今年以來績效達5.19%外,其他中國基金今年以來都為負報酬,最差的兩檔跌幅甚至超過一成,看好中國高度經濟成長的投資人,卻看不見相對應的投資報酬,更讓堅信逢低布局者,遲遲看不到回饋。

特別是先前連續三個月中國基金績效幾乎全軍覆沒,進入下半年後,中國基金績效明顯改善,7月以來繳出正報酬的基金達到七檔,投資人終於等到好消息。

柏瑞亞太高股息基金經理人黃仲華認為,中國第二季GDP雖低於市場預期,但市場多數認為中國過去半年的調控政策奏效,未來應該不會有更激烈的抑制手段,金融相關類股也將有所表現。

觀察14檔中國基金,除了以工業類股為第一大持股的木星中國基金之外,其他皆以金融股為第一大類股,在金融股獲得喘息,基金績效將有所表現。

摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓分析,中國農民銀行在上海及香港掛牌上市,受到市場高度關注。

何銘銓表示,市場對農銀初次上市(IPO)的熱度不如過去國銀IPO,不過「冷靜的市場才有便宜的價格」,可印證目前正是逢低布局陸股的時機。

過去中國三家國銀上市以2005年上市的建設銀行超額認購最低,目前股價表現卻最為強勁,漲幅高達219%,農行超額認購狀況不佳,推論目前應已距離市場低點不遠。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示,政府打房措施讓不動產價格16個月來首見下跌。

從中國銀行監管機構態度也可看出,未來對房屋貸款的政策應不會有變動,在年初至今的打房政策已經得到效果後,後續打房的力道可望減緩,對股市的壓力也將減輕。

上證指數跌破2,400點關卡後,即出現跌深反彈,從經濟數據來看,今年經濟成長與出口成長預期都相當亮眼,對陸股後市不宜再看淡。

【2010/07/20 經濟日報】

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天候異常 小麥、黃豆又鍍金了!

星期二, 七月 20th, 2010
【聯合晚報╱記者嚴珮華、嚴雅芳╱台北報導】

元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬。
元大投信提供

氣候異常影響,農業上游反彈強勁,中下游需求旺,帶動農業商機基金表現。

根據美國航空暨太空總署的資料,地球在今年前六個月的平均氣溫已經創下了歷史新高。

世界氣象組織(WMO)在7月6日指出,聖嬰現象已經在五月底結束,接下來不排除反聖嬰現象發生的可能性,將持續密切觀察後續發展。

受到異常天候的影響,美國、俄羅斯傳出旱災,巴西、中國華南地區則傳出水災,讓市場重新聚焦在農作物供給問題上,也帶動農產品價格一波強勁反彈。

元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬指出,今年由於主要農作物都是盛產的情況,導致價格持續疲弱不振,在跌深的情況下,這樣的消息面是最好的反彈題材。

根據彭博資訊截至7月15日的資料顯示,包括玉米、小麥和黃豆的價格近一個月的漲幅達到7.36%、25.12%及6.81%,其中小麥價格扭轉了今年以來的跌勢,創下近七個月以來的新高價格,黃豆也創下近六個月的新高。

蔡佩芬分析,最近農業上游反彈較強勁的是種子、化肥相關公司,尤其受到農產品產量不如年初預估盛產,加上氣候異常影響,使得歐美國家對於基因種子限制放寬,也激勵種子公司孟山都上周強彈近10%,在美股上周五大跌下,仍逆勢小漲。

蔡佩芬進一步表示,中國今年上調最低工資之後,預期目前中國偏低的人均食品消費,未來將出現大幅增長,印度的情況也是類似,而以東協國家多是農產品豐富國,如泰國是主要稻米生產國、印尼與馬來西亞則主要是棕櫚油生產國,佔全球生產量約八成等。

中、印國家的需求持續上升,將使東協國家農產品相關產業的出口更加暢旺,也展現東協加一的區域整合效益。

蔡佩芬認為,整體來看,今年來至目前為止農業族群仍以中、下游表現相對強勢,主因新興市場、亞洲的需求相當強勁所帶動,而上半年表現不佳的上游,在近期玉米、小麥出現強勁上漲下,有落底的跡象,會逐漸增加上游佈局比重。

【2010/07/19 聯合晚報】

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施羅德╱迎接用油旺季 能源蓄勢待發

星期二, 七月 20th, 2010
【施羅德投信╱提供】

原油價格盤整待變

經歷金融海嘯谷底以來,國際原油價格表現令人驚艷,自前年12月每桶30美元低點至今年4月份87美元高點,累計反彈幅度高達160%以上。

然而,近期受到歐債危機衝擊,油價一度跌破70美元,之後即來回在70~80美元之間游走震盪,始終無法走出明確的方向。

所謂投資看未來,能源是否值得投資?

現階段適不適合進場?

答案是肯定的!

事實上,相對金融海嘯前後高、低點來看,目前油價僅約略回升至1/3左右位置,低檔相對有撐,搭配景氣循環處於上升趨勢,油價現階段正處於蓄勢待發之姿,目前正是進場佈局能源類股的好時機。

近期油價跌勢 來自投機買盤降溫

細咎近一季油價走弱的原因,施羅德投資認為,主要受制於風險偏好改變,而非實質供需出現問題。

希臘爆發主權債信危機,造成資金全面撤出風險性資產,原油也無法倖免,從非商業用途的期貨多、空單分布來看,近期的確有“多單減、空單增”的現象,顯示炒作資金退潮是造成近期油價受至於鍋蓋與鐵板之間來回震盪的主要因素。

原油實質需求 呈穩定改善趨勢

儘管短線油價走勢偏軟,不過以全球(尤其新興市場)經濟展望看佳,以及GDP成長率與原油需求高度正相關之關係合理推測,未來原油需求逐步增溫將帶動油價回歸長期多頭格局。

根據美國能源署甫公佈的預測報告,

2010年全球石油需求可望增加1.9%至8,582萬桶/日,遠高於6月份預期的增加0.4%;

2011年將進一步成長1.7%,也較前月顯著上修。

其中,新增用油需求量主要來自新興市場,而成熟國家則隨著經濟逐步走出衰退,受金融風暴衝擊而減少的消費量也將逐漸獲得回補,2010~2011年全球原油需求量可望穩健增溫。

下半年油價走勢不乏題材

事實上,以供需結構來看,下半年油價走勢也不乏題材支撐。除了目前正值夏季用油旺季,有助於加速庫存去化之外,颶風季節即將來臨,可能衝擊美國產油重地-墨西哥灣的原油產出,屆時供給面的疑慮將大增,可望進一步帶動第3~4季油價表現。

根據預期,今年的大西洋颶風季節可能是自2005年以來最繁忙的一年。

美國國家海洋和大氣局即預報,2010颶風季節將可能有多達23個已被起名的熱帶風暴,其中7個可能為威力強大的颶風。

事實上,2005年颶風卡崔納和麗塔在墨西哥灣廣泛面積造成嚴重破壞,就曾讓當季油價短時間內從每桶55美元漲至70美元左右。

整體而言,油價歷經一年多的反彈走勢,短線的確也需要進行合理的修正。基於景氣循環處於上升趨勢,加上供需題材可望為下半年油價添加想像空間,此刻油價處於蓄勢待發之時,正是投資人搶進能源類股的好機會。

了解基金的Alpha與Sharpe

星期二, 七月 20th, 2010
了解基金的Alpha與Sharpe
美國晨星公司(Morningstar)於1984年創立於芝加哥,是美國目前最主要的投資研究機構之一,並且也是國際級的基金評等權威機構。http://tw.morningstar.com/
投資人常常在基金的銷售文件上,看到用來衡量基金風險的相關指標,但也常常不了解這些指標所代表的意義,以下我們針對兩個常被提及的指標進行分析,希望可以幫助投資人多了解該指標所代表的含意及判讀。

1. Alpha

Alpha是指基金根據Beta系數所計算的預期報酬,與其實質報酬間的差距。

Alpha也常被解釋為基金經理人為該基金所提供的附加價值,也就是高於基金指標指數的多超額報酬率。

如果一檔基金能提供超越其風險(Beta)所應有的報酬率,它的Alpha為正值;反之,該基金的Alpha則為負值。

由於基金的報酬率及風險都會影響到Alpha的計算,因此2檔在相同報酬率的基金有可能會有不同的Alpha。

此外,如果一檔基金有較高的Beta,這檔基金非常有可能出現負數的Alpha,這是因為當一檔基金的風險越高(Beta越大),它必須有更高的報酬率,才能使它的alpha較高。

這就像是老師會期望在高階班的學生能表現的比在較低階班級的學生好;同樣地,投資人也是期望高風險的投資能帶來高報酬率。

然而,由於Alpha的計算非常依賴基金的Beta值,所以Beta值的缺點也會成為Alpha值的缺點。

舉例來說,如果一檔基金的 太低(低於75,代表此基金無法與相關的標竿做比較),使得Beta值是無效的,那麼Alpha也會變成無效。

再者,Alpha並無法分辨基金績效不好的原因,到底是因為基金經理人的能力不足,或是基金相關的費用較高而導致該基金出現較差的績效。

例如,指數型基金的經理人並不需要選股,所以並沒有為基金帶來或減少價值,理論上指數型基金的Alpha應該為零;

但很多指數型基金的Alpha值卻為負數,通常是因為基金的費用支出導致於負數的Alpha出現。

最後,即使是正數的Alpha值也無法清楚顯示,該正值的出現究竟是該經理人的管理能力或僅是因為運氣好而產生。

2. Sharpe(夏普值)

Sharpe比例是採用標準差來計算基金的風險調整後的報酬。

基金的Shapre值愈高,相對於風險的報酬愈佳。

基金的標準差愈高,則所需的報酬要愈高才能取得較高的Sharpe比例。

相反的,若基金的標準差值為一般,只需要較低的報酬即可取得較高的Sharpe值。

相較於Alpha,Sharpe值的優點在於標準差可以用來衡量基金報酬率的絕對波動,而非僅相對於單一指數的波福。

所以,基金的Alpha值只有在 高時才有意義,但Sharpe值則是在任何情況下都具有意義。

此外,Shapre值並非相對於單一指標的比較,這也意味我們可以把所有基金風險調整後的報酬來進行比較。

相對於alpha值,Sharpe值的缺點在於粗糙的數字表達。我們都知道Sharpe值愈高愈好,但如果沒有參酌其他訊息,投資人無法確實知道Sharpe值1.5,到底是好還是不好。

但是,如果把多檔基金的Sharpe值來做比較,投資人就可以較為清楚的區別出各基金風險調整後的報酬高低的差異性。

(本文取自晨星美國網站,晨星台灣編譯)

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MORNINGSTAR基金市場週評(7月9日至15日)

星期二, 七月 20th, 2010
美國晨星公司(Morningstar)於1984年創立於芝加哥,是美國目前最主要的投資研究機構之一,並且也是國際級的基金評等權威機構。http://tw.morningstar.com/
雖然,美國商務部於上周五(9日)公佈的躉售庫存出現連續第 5 個月上升,但銷售逾 1 年以來首度下降,顯示經濟復甦力道的跡象錯綜混雜。
 
然在美國最大鋁生產商Alcoa (美國鋁業)於本周一盤後公佈第 2 季轉虧為盈,且優於市場預期的財報數字後,大大激勵投資人的信心。
 
週二,英特爾亦於美股盤後公布遠優於市場預期的第二季財報後,不僅推升歐美隔夜股市,同時也激勵周三亞洲股市全面走揚。
 
此外,近期西班牙、希臘成功於市場上發債且殖利率低於市場預期,亦顯示市場對該國償債能力的信心增強,在諸多消息支撐下,
 
近一週整體股票型基金的美元報酬率為2.74%,
 
債券型基金則是微幅上漲0.89%

歐洲市場表現優於美國市場

受到英國石油股價大漲及美國財報帶動市場樂觀氣氛的激勵,及巴塞爾(Basel)資本協定對銀行資本的要求可能放寬、BMW調高2010年銷售與盈餘目標等因素影響,歐洲三大股市上半週的表現相當亮眼,雖然下半週在礦業與部份金融股回檔及部分美國經濟數據不如預期的影響下,歐股出現回檔走勢的局面,但近一週的整體歐洲基金市場仍呈現上漲走勢,

歐洲的大型股票型基金組別以3.95%的美元報酬報酬率的表現稍稍勝過

歐洲中小型股票型基金組別的3.43%。

美國基金組別雖然近一週的表現略遜於歐洲市場,但在美國財報頻傳利多的支撐下,美股基金近期的表現亦佳,

近一週美國小型股票型基金組別以2.85%報酬率的表現略優於

整體美國大型股票型基金組別的2.43%。

金磚四國:俄羅斯表現最優

金磚四國股票型基金組別近一週的美元報酬率為1.13%,

而先前幾周表現優異的巴西股票型基金組別近一週的美元報酬率僅0.67%,

俄羅斯基金組別則是在油價持續上漲的帶動下以3.91%的美元報酬率,拿下本週金磚四國之冠。

印度市場雖於本週創下近2年半的股市新高,然該國持續攀升且破兩位數的通膨率仍令投資人感到擔憂,市場預期該國將於7月下旬繼續升息,在升息的陰影下,印度股市呈現拉回整理走勢,近一週美元報酬率為2.06%;

中國股市近一週的美元報酬率則為0.92%。

亞洲及其他市場

在國際貨幣基金(IMF)公布調升包括中國、印度、新加坡、台灣及泰國等5個國家的GDP消息刺激下,近一週亞洲市場的表現相當亮眼。

其中,又以上週五宣布升息的南韓表現最佳,雖然南韓的6月份失業率呈現5個月以來首度成長,但是經濟復甦的同時,製造業也持續釋出工作機會,在經濟出現復甦的訊號及部分數據轉佳的影響下,該國央行並將今年南韓的經濟成長預估值由5.2%上調至5.9%,這些跡象都顯示南韓似乎已走過歐債危機,該基金組近一週的美元報酬率為3.44%。

無獨有偶的,新加坡政府亦於本週四大幅上修今年經濟成長率預測至13%-15%,該數據甚至超越中國經濟成長預測值,近一週新加坡股票型基金組別的美元報酬率為1.75%。近一週,土耳其的表現相當亮眼,挾著良好的人口結構及低槓桿為長期成長帶來絕佳的潛力、充足資本和良好銀行管理系統、貸款需求成長強勁,及私部門消費復甦跟庫存轉正等正面影響下,市場預估土耳其今年的經濟成長將可達4.5以上,近一週土耳其股票型基金組別的美元報酬率達到4.28%。

貴金屬股票型基金表現居產業股票型之末位

長期以來黃金市場一直被視為資金避難所,但上周出現一大宗接近全球黃金年產量 2 成的神秘交易,觸發市場恐慌,使金價於一度跌破 1200 美元,然在葡萄牙的債務遭調降評等,投資人憂心對歐洲債務危機未除的陰影下,黃金於本周二突破每盎司1200美元,但又在中國公佈6月份製造業增長連續出現第二個月放緩,以及銀行業新貸大幅減少的消息影響下,投資者擔憂中國經濟擴張的速度及需求均有所下降,恐將使中國減少對黃金的需求,預計將不利於金價上漲。

在市場經濟數據及消息面多空交戰的影響下,黃金價格於近日出現停滯的狀態,也使得貴金屬基金組別近期沒有太大的波動,近一週貴金屬股票型基金的美元報酬率為1.63%,表現居所有產業股票型基基金之末位。

近一週,產業股票型基金美元報酬率表現較佳的組別分別是消費品及服務股票型基金組別(3.08%)、生物科技類股票型基金組別(3.06%)及房地產股票(直接)基金組別(2.99%)。

匯率及債券型基金

繼6日西班牙成功發行60億歐元的10年期公債後,西班牙政府本周四又標售30億歐元的15年期公債,再度引發市場申購熱潮,加上希臘周二發售的26周國庫券也同樣獲投資人熱烈捧場,顯示歐債危機最嚴峻情況可能已經過去,市場對希臘和西班牙等歐洲高負債國償債能力的疑慮逐漸消減。

在各國股市近一週上漲的激勵下,整體債券型基金近一週亦交出正數的成績單,其中又以歐元可轉債、歐元高收益債及歐洲債券表現最佳,美元報酬率分別為3.48%、2.47%及2.3%。

匯率部分,本周五歐元強勁揚升,一舉站上1.29美元大關,是兩個月來最高,鑒於歐元區經濟形勢趨穩且美國經濟前景表現不佳,高盛於本週五將對歐元的6個月預期價格上調至1.35美元,12個月的預期價則是上調至1.38美元。

但美元近期對其他貨幣則持續走低,對日圓甚至跌破88元價位,創下今年以來新低價。

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